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時間︰2020-06-07 17:22:17 來源︰經濟(ji)日報(bao)

2月3日,中國(guo)人民銀行開展了1.2萬億元公開市場操作,其中7天逆回購操作9000億元,中標利率2.40%,14天逆回購操作3000億元,中標利率2.55%。兩個期限公開市場操作中標利率均下(xia)降(jiang)了10個基點。

對此,央(yang)行貨幣政策委(wei)員會委(wei)員、清(qing)華大(da)學國(guo)家金融研究(jiu)院研究(jiu)員馬駿(jun)表示,公開市場操作中標利率下(xia)降(jiang)是(shi)中央(yang)銀行超預期投放流動(dong)性(xing)的結果。今年春節(jie)後(hou)第一(yi)個交(jiao)易日,人民銀行開展1.2萬億元公開市場逆回購操作投放資金,比當日公開市場逆回購到期量1.05萬億元多1500億元,再加上其他因素增(zeng)加的流動(dong)性(xing),銀行體系流動(dong)性(xing)總(zong)量比re)?甏航jie)後(hou)多了9000億元,流動(dong)性(xing)非常(chang)充(chong)裕。

馬駿(jun)認(ren)為,超預期流動(dong)性(xing)投放推動(dong)今天公開市場操作中標利率下(xia)行了10個基點,達(da)到了“降(jiang)息(xi)”效果。公開市場操作中標利率下(xia)降(jiang),有(you)利于穩(wen)定投資者預期,提振金融市場信心。

“央(yang)行超預期流動(dong)性(xing)投放,對整體市場利率會產生向下(xia)的推動(dong)力(li)。”馬駿(jun)說(shuo),繼今日反映市場短期利率的公開市場操作中標利率下(xia)降(jiang)後(hou),央(yang)行按(an)慣例在月中開展的中期借貸便利操作中標利率也有(you)望(wang)下(xia)降(jiang),這意味著2月20日公布的貸款(kuan)市場報(bao)價利率(LPR)下(xia)降(jiang)可(ke)期。1月初降(jiang)準後(hou),部分銀行可(ke)能已(yi)根據資金成本變化下(xia)調(diao)了自(zi)身報(bao)價,但尚未達(da)到使LPR整體下(xia)調(diao)的閾(yu)值。上次(ci)降(jiang)準的積累,加上此次(ci)央(yang)行超預期流動(dong)性(xing)投放推動(dong)整體市場利率下(xia)行,2月20日公布的LPR下(xia)降(jiang)概(gai)率明顯增(zeng)大(da)。

為了降(jiang)低實體經濟(ji)融資shi)殺荊 PR利率下(xia)行,2020年06月07日,央(yang)行投放1年期中期借貸便利(MLF)4000億元,同時將(jiang)利率下(xia)調(diao)5個基點至3.25%。為保持政策利率shi)xian)水平(ping)平(ping)滑,央(yang)行于11月18日下(xia)調(diao)7天期逆回購利率5個基點至2.5%,12月18日下(xia)調(diao)14天期逆回購利率5個基點至2.65%。

“an)詠裉旎醣沂諧『駝 quan)市場運行情況(kuang)來看,利率水平(ping)總(zong)體平(ping)穩(wen),市場預期穩(wen)定。”中國(guo)民生銀行首席(xi)研究(jiu)員溫(wen)彬(bin)表示,在當前疫情防控特殊(shu)時期,央(yang)行這一(yi)舉措有(you)利于保持節(jie)後(hou)市場流動(dong)性(xing)充(chong)足供應(ying),有(you)助于金融機構做好流動(dong)性(xing)管理。2月10日,在這9000億元逆回購到期後(hou),央(yang)行也有(you)可(ke)能通過MLF置換,投放較長期限流動(dong)性(xing),並(bing)對2月20日LPR報(bao)價產生影(ying)響。在這一(yi)周的時間里,央(yang)行可(ke)繼續(xu)觀察(cha)疫情防控情況(kuang)、物價水平(ping)變動(dong)情況(kuang)等,並(bing)作出相應(ying)政策選擇。

東(dong)方金誠首席(xi)宏觀分析師王青認(ren)為,市場資金面有(you)望(wang)保持較為寬松狀(zhuang)態,若本月LPR報(bao)價跟進下(xia)行,則企業貸款(kuan)利率有(you)可(ke)能以更大(da)幅度ren)碌diao),這將(jiang)在一(yi)定程度上激發企業貸款(kuan)需求(qiu),預計未來一(yi)段時期信貸、社(she)融及M2等金融數據回升幅度將(jiang)會加快,這將(jiang)有(you)效緩沖疫情給宏觀經濟(ji)帶來的短期沖擊。

馬駿(jun)認(ren)為,公開市場操作中標利率下(xia)降(jiang)將(jiang)帶動(dong)市場整體利率下(xia)行,有(you)利于降(jiang)低資金成本,緩解(jie)企業的財務壓力(li),支持實體經濟(ji),緩解(jie)新型冠狀(zhuang)病毒(du)感染的肺炎疫情對實體經濟(ji)的沖擊。


編輯︰胡瀟穎(ying)

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